新能源行业:全球电动化+国内市场开放

  发布时间: 2019年12月11日 00:24:02   作者: 广丰能源网

  本周推荐组合:通威股份、金风科技、璞泰来。

  新能源汽车行业观点。 1、全球电动化+国内市场开放逐步落地,2020 年将是行业中周期向好的第一年。近期,工信部发布了 2019 年第 11 批补贴目录,国产特斯拉进入补贴目录,进入目录的有 145 和 153Wh/kg 两个配置,分别搭载了松下和 LG 两家公司的单体电池;这表明国内市场化发展新能源汽车又迈出关键一步,利好中上游材料、零部件提供商。 后期我们可以期待更加开放的新能源汽车市场呈现,2020 将是国内外共振发展的第一年,也会是行业中周期向上的第一年,在这一年将会有更多市场化新车型落地,也是行业较好的投资窗口期。 2、行业实体企业仍处于低谷期,但政策环境边际向好。根据我们的产业链调研,行业主流企业的排产没有明显改善;从锂电池产业链价格看,正极材料、碳酸锂等关键产品价格出现环比下降,进一步印证了需求的低迷。但从政策端的边际变化看,不关是行业中长期规划,还是 2020 年政策的出台,目前仍处于边际向好趋势。

  新能源汽车行业投资策略。看好行业发展阶段的转变:由国内到全球、由低端到高端、由政策驱动到市场驱动,主要看好高端乘用车产业链,2020 年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、高端化:高端乘用车产业链核心标的:宁德时代、三花智控、旭升股份等;2、全球化:产业链中壁垒高、供应全球的环节(技术壁垒、资源属性等):璞泰来、欣旺达、亿纬锂能、恩捷股份、当升科技等;3、市场化:技术提升、创新驱动发展环节:比亚迪等。

  光伏行业观点。 1、行业短期仍处于低迷期,电池端盈利恢复。2019 年的装机需求有很大一部分后移到 2020 年,导致行业需求低于预期;从产业链价格看,电池端价格相对稳定,硅片等其他环节价格有所下降,利好电池端盈利能力的恢复。 2、看好 2020 年行业需求的增长,布局优质龙头。从目前行业的政策态势看,2020 年的光伏政策基本保持稳定,平价和竞价项目有望在 2020 年放量,加上配套、扶贫等其他项目,2020 年行业装机需求的同比增长有望达到 30%以上;目前龙头公司估值已经处于合理位置,我们看好行业的长期成长性,相关公司已经具有配置价值。

  光伏行业投资策略。我们认为 2020 年将是平价上网的落地之年,我们继续看好优质龙头公司。从中上游看,行业的集中度在提升,优质龙头优势凸显;从中下游看,我们认为仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。建议关注中环股份、通威股份、隆基股份、阳光电源、中来股份等公司。

  风电行业: 动态。1、从我们产业链调研看,需要执行的新增装机订单较多,行业将维持较好的景气度。 2、风电政策  明确,2020 年行业抢装有望持续:政策进一步明确自 2021 年 1国家不再补贴。由于之前存有较多核准项目未建,加上 2019、2020 年新增项目,行业未来一年多时间抢装态势仍将持续。3、弃风率进一步下降:1-9 月,全国平均弃风率 4.2%,弃风率同比下降 3.5 个百分点。 策略:从行业供需看,抢装导致需求提升;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升,有望进一步提升装机。建议关注金风科技等龙头的投资机会。

  行业重点动态。1、嘉能可穆塔达铜钴矿被迫提前一个月停运;2、奥迪计划 6 年内裁员 9500 人,节约 60 亿欧元转型电动化;3、隆基股份 12 月硅片价格环比维持稳定,其中,单晶 P 型 M6 180μm 硅片价格 3.47 元/片,单晶 P 型 M2 180μm 硅片价格 3.07 元/片。

  公司重点动态。【宁德时代】拟在今年年底前就普莱德业绩补偿等相关事项达成一揽子解决方案;【隆基股份】拟投资 25亿元在腾冲建设 10GW/年单晶硅棒项目,相关项目预计 2020 年底逐步投产;【ST 新梅】拟出资 3 亿元向浙江爱旭增资。

相关文章

  • © 2019 广丰能源网 版权所有 | 88888888 | 网站地图|