数字经济与医药产业促进温和微增长

  发布时间: 2021年02月13日 02:35:17   作者: 广丰能源网

摘要:1月18日国家统计局集中发布2020年国民经济运行主要数据,中国国内生产总值首破100万亿,成为全球经济衰退潮中唯一实现逆势增长的主要经济体。
细分领域中,医药、电子和信息服务业增速数据亮眼,对应国内外抗疫需求剧增,在线办公、在线教育和在线购物迅速普及;能源矿物类大宗商品表现低迷,与去年国际油价大跌、疫情期间出行需求减少、新能源加速替代密切相关。此外,数据还显示国企更多担负起为经济托底的重任;外资赴中投资建厂热情不减;曾备受期待的“报复性消费”并未真正出现;城镇消费受疫情影响较农村更为明显等。
六大行业专项数据解读
(一)集成电路与消费电子等机电产业:社零数据中通讯器材类(12.9%)增速居前,固定资产投资中计算机通信和其他电子设备制造业(12.5%)增速居前,与疫情期间连续数月线上办公、线上教育带动移动终端设备需求猛增有关。对外出口中,集成电路(15%)增速居前,产量加速增长,产业高景气有望延续。
(二)食品饮料行业:社零数据中,饮料类(14.0%)、粮油食品类(9.9%)增速居前,与疫情期间全民居家隔离促使食品消费明显增长有关;但餐饮业(-16.6%)全年增速为负,尚未恢复疫情前状态。CPI细分领域中肉类暴涨38.4%,其中猪肉价格增速高达49.7%,“猪周期”引领猪价上涨成为带动CPI上涨的主要动力,任泽平此前曾有“拿掉猪以后都是通缩”的论断,不无道理。
(三)房地产行业:全国房地产开发投资累计增速自6月转正后,连续7个月正增长,但全年增速仍未恢复至2019年增速水平(9.9%);疫情剧烈冲击线下实体商业与办公需求,导致商办物业销售增速显著负增长。CPI中租赁房房租(-0.6%)呈负值,符合年中租房市场价格略有下跌的大众感知。
(四)医药卫生行业:固定资产投资中医药制造业(28.4%)增速最高,卫生和社会工作(26.8%)次之,对应抗疫期间政府大力建设医院、建设隔离病房、购买高端医疗防疫设备、提高医疗用品产能等举措;出口中医疗仪器及器械(41.5%)增速最高,与疫情海外蔓延下,国外对呼吸机等医疗设备需求猛增有关。
(五)能源矿物类大宗商品:能源矿物类大宗商品表现低迷,固定资产投资中采矿业(-14.1%)暴跌,与上半年市场预期消极、价格低迷有关;社零数据中石油及制品类增速(-14.5%)暴跌,CPI细分领域中交通工具用燃料(-13.8%)下跌明显,PPI细分领域中石油和天然气开采业(-27.4%)、石油煤炭及其他燃料加工业(-14.3%)、化学纤维制造业(-13.5%)位居跌幅最大行业的前三,均与去年国际油价大跌、疫情期间出行需求减少、新能源加速替代等因素密切相关。
(六)汽车行业:固定资产投资中汽车制造业(-12.4%)下跌幅度居前,与上半年疫情冲击下市场预期陷入消极相呼应。但下半年以来市场形势明显反转,汽车行业需求突增甚至加剧了“芯片荒”局势。
六类宏观数据解读
(一)GDP首破百万亿,成为唯一实现正增长的主要经济体
1.四季度GDP实际同比增长6.5%,经济复苏延续良好态势,全年GDP实际同比增长2.3%,略高于市场预期。
2.科学防疫叠加合理的宏观调控政策,助力中国成为去年全球唯一保持正增长的主要经济体。
(二)城镇人均消费支出受疫情影响较农村更为明显
1.全国居民人均可支配收入名义增长4.7%(实际增长2.1%),略低于GDP增速。其中财产净收入较高名义增速(6.6%)受益于去年资本市场较好表现,而经营净收入(1.1%)增速低迷,主要因中小业者从事第三产业比例较大,受到疫情冲击较为严重。农村人均可支配收入增速(6.9%)依然明显高于城镇增速(3.5%)。
2.人均消费支出方面,城镇同比减少3.8%而农村增长2.9%,正负分化明显,主要因城镇数据基数较大,疫情导致城镇居民在旅游、娱乐、时尚等消费主力板块支出锐减。数据上体现为城镇的教育文化娱乐(-22.11%)、其他用品及服务(-13.5%)和衣着(-10.2%)下跌幅度在各消费细分板块中居于前列。
(三)社零数据表明去年下半年尚未真正出现“报复性消费”
1.社零总额全年仍处负增长区间(-3.9%),下半年社零月增速转正后也始终未恢复到2019年平均水平,说明预期中的下半年“报复性消费”尚未出现,未能弥补抵消上半年严重疫情导致的消费暴跌缺口。
2.餐饮收入12月增速虽已转正(0.4%),但去年全年增速为-16.6%,体现疫情对餐饮行业的严重打击,与市场预期相符。
3.实物商品网上零售额同比增速虽有放缓(2020年增长14.8%,而2019年增长19.5%),但仍显著高于GDP增速,且占社会消费品零售总额的比重有增加(从20.7%上升为24.9%),与疫情下电商平台越来越成为居民购物主要渠道的趋势吻合。
(四)固定资产投资方面国企更多担负起托底重任
1.全年固定资产投资增速为2.9%,月度累计增速自9月转正后稳步提升;三次产业投资增速在年底均全部转正,其中第一产业增速最快(19.5%),主要是为稳定粮食生产、确保粮食安全而建设农田水利设施的投资。
2.国有控股投资增速(5.3%)是民间投资增速(1.0%)的五倍多,体现经济下行压力下国企、国有资本更多担负起为经济托底、拉动经济复苏、助力“六稳六保”的重任。
3.外商投资企业固定资产投资增速为10.6%,远高于内资企业(2.8%)和港澳台投资企业(4.2%),一是强有力说明中国开启的双循环并非“闭关锁国”,二是表明全球产业链被疫情突然打断下,中国接近全产业链布局的强大生产基础,吸引国外企业将生产更多迁到中国。
(五)对外贸易实现正增长,体现全球疫情下全产业链优势
1.全年货物进出口总额同比增长1.9%,体现疫情冲击和中美贸易摩擦双重压力下中国经济韧性强,具有一定的风险抵御能力。其中出口额增长4.0%,与中国医疗类物资大量出口、中国成为后疫情时代全球生产的重要枢纽有密切关系。
2.细分行业中,出口增速居前的是医疗仪器及器械(41.5%)、纺织纱线、织物及制品(30.4%)、家用电器(24.2%)、塑料制品(20.0%)、集成电路(15%),与疫情海外蔓延下,国外医疗用品刚需猛增、居家令下家用电器设备需求增长、产业链中断使得中国供给地位愈加提升直接相关。出口增速降幅最大的是成品油(-33.1%),与海外需求降低且油价暴跌密切相关。
(六)价格指数持续低迷表明社会总需求整体偏弱
1.全年居民消费价格指数(CPI)上涨2.5%,低于上年2.9%的涨幅,也低于“两会”《政府工作报告》设定的3.5%左右预期目标,连续三年处于“2区间”;扣除食品和能源价格的核心CPI上涨0.8%,表明居民整体需求仍然偏弱。
2.全年工业生产者出厂价格指数(PPI)下降1.8%,降幅比上年扩大1.5个百分点;四季度同比降幅逐步收窄,由负转正仅“一步之遥”。PPI和核心CPI的低迷表现,使得市场中有个别声音对央行边际收紧的货币政策存在一定异议。但预计在海外复工复产推进和内外需持续回升的激励下,今年PPI上行通道将打开。(完)
中国传媒大学互联网信息研究院
艾利艾智库金融经济专题研究组

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