汽车行业:新能源汽车开始市场化放量

  发布时间: 2020年09月24日 08:24:11   作者: 广丰能源网

  一、汽车股表现回顾:上周汽车指数+8.35%,HS300指数+2.37%;比亚迪、长城、福耀玻璃等个股表现较强;星宇股份、伯特利等个股表现较弱。

  二、行业动态及趋势展望

  【新能源汽车开始市场化放量,铁锂电池重获生机】2020年8月新能源汽车产量10.5万台,同比增长48%;电池装机总电量约512万度,同比增长43%,1-8月的乘用车电池需求2765万度,同比下降29%,表现逐步改善。8月的三元电池占比达到69%,磷酸铁锂恢复至30%,尤其乘用车磷酸铁锂占比由2019年的5%提升至今年8月的11%。预计随着刀片电池的推广,磷酸铁锂电池有望重新获得厂家重用。展望未来,电池技术路线仍有较大变数,如近期比亚迪的刀片电池、宁德时代的CTP电池、长城汽车的叠片电池、特斯拉无钴电池、干电池技术、硅纳米线技术等均可能对现有三元电池形成较大的颠覆。不过基于目前的需求,我们认为刀片电池或者CTP技术将有望在续航500km以下的中低级车上得到快速推广,且成本相对可以接受,因此中短期内磷酸铁锂电池将重获生机。

  三、行业投资逻辑:

  今年1-2月受疫情冲击,汽车股再次回落至估值底部,我们判断汽车销售将于7月起明显增长,板块虽然面临业绩不及预期的压力,涨幅较大的个股短期或有一定的回调,但板块中期将进入销量驱动的景气回升期,机会将大于风险,重点推荐:上汽、长城、长安、华域汽车、新泉股份、旭升股份、拓普集团、三花智控等。

  (1)自主品牌龙头在行业大转折之际率先复苏,销量与业绩出现明显改善,推荐重磅车型较多,成本控制较好的企业,首选长城汽车、长安汽车。

  (2)合资品牌依然是国内车市的中坚力量,德系、日系、美国通用系盈利引领行业,推荐拥有大众合资、通用合资,以及自主品牌销量亦有增长的龙头车企,重点推荐估值较低的上汽集团、广汽集团。

  (3)汽车零部件虽然受行业整体销量下滑影响,但基于行业参与者的成本支撑,龙头企业盈利下滑幅度好于预期,推荐综合零部件龙头华域汽车、玻璃龙头福耀玻璃,车灯龙头星宇股份,以及规模较小成长潜力

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