8月中国宏观数据点评:食品价格带动CPI涨幅回落

  发布时间: 2020年09月15日 08:35:13   作者: 广丰能源网

  【研究报告内容摘要】

  CPI 同比、环比增速放缓,核心CPI 与前期基本持平。8月CPI同比上涨2.4%,与预期一致,较前期下降0.3个百分点,环比增速为0.4%。扣除食品和能源的价格影响,8月核心CPI 同比上涨0.5%,与前期持平,环比增速为0.1%。

  猪肉价格增速放缓,拉低食品通胀。8月食品价格的涨幅有所回落,同比上涨11.2%,较前期下降2.0个百分点,环比增速为1.4%。其中,猪肉价格增速显著放缓,8月同比增速从前期的85.7%降至52.6%,环比增速为1.2%。鲜菜供应仍趋紧,8月价格同比上涨11.7%,较前期上升3.8个百分点,环比增速为6.4%。

  消费复苏开始出现,但仍未传导至非食品通胀。根据我们7月、8月中国宏观数据点评中的发现,消费品零售和商务活动已经出现回暖迹象。但是,消费者信心仍在恢复,消费品和服务的价格尚未出现上涨趋势。8月消费品价格同比增速从前期的4.3%降至3.9%,服务价格同比增速从前期的0.0%降至-0.1%。随着经济持续复苏,非食品通胀料将迎来小幅度回升。

  展望未来,洪水对新鲜农产品生产和运输的影响将逐渐消失,鲜菜价格增速将进一步放缓。此外,猪肉进口的增加将进一步稳定国内猪肉价格。短期内,食品价格将带动整体CPI 持续下行。考虑到CPI 的翘尾因素会导致CPI 同比增速收窄,我们认为CPI 的增长在下半年会回落至1-2%的范围。

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