协鑫智慧能源借壳霞客环保 采、存、销多项数据存在疑点

  发布时间: 2019年07月18日 08:32:45   作者: 广丰能源网

存疑的营收数据2。采购数据不明存货数据混乱股权挪腾为哪般此外,协鑫智慧能源已经不是协鑫系第一家上市公司了,在协鑫系及协鑫系实控人朱共山的资本版图上,已经有两家港股上市公司保利协鑫能源和协鑫新能源,以及一家A股上市公司“协鑫集成”002506.SZ,若协鑫智慧能源此番借壳成功,将成为协鑫系第四家上市公司。

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   近日,一起发生在电力行业的借壳上市事件引起了众多投资者的关注,即协鑫智慧能源借壳A股上市公司霞客环保。协鑫智慧能源公司是协鑫集团旗下的一家从事清洁能源投资、能源信息智能化服务的企业,其曾在今年1月份踏上过IPO之路,但半途终止,后随着并购重组制度的相对放松,协鑫智慧能源选择了看似更为便捷的借壳上市。

  据2018年11月6日霞客环保发布的并购预案,上市公司将通过重大资产置换、发行股份购买资产的方式,买下多家企业所持的协鑫智慧能源90%股份。拟置出资产的初步作价为26900万元,标的资产的初步作价为470520万元,差额的443620万元由上市公司以发行股份的方式向协鑫智慧能源的四大股东上海其辰、成都川商贰号、江苏一带一路及秉颐清洁能源购买。

  《红周刊》记者在深入研究协鑫智慧能源今年1月份提交的IPO招股书、11月6日霞客环保发布的并购草案以及其他公开的财务资料后,发现协鑫智慧能源并没有看起来那么美好,其近两年的营收、采购、存货等数据存在一定的异常,而这些异常对本次资产评估的结果也带来了一定的影响。

  存疑的营收数据

  查看协鑫智慧能源近几年营收情况,《红周刊》记者发现其营收增速总是与归母净利润增速不太匹配。在2016年至2018年上半年期间,公司营收分别为71.8亿元、76.4亿元和41.1亿元,同比增长率为-12.2%、5.9%和11.6%,而同期归母净利润却分别为4.52亿元、3.55亿元和3.03亿元,同比增长率为17.69%、-21.78%和73.9%,2016年增利不增收、2017年增收不增利、2018年上半年归母净利润又突然猛增。

  在核算该公司近几年财务数据后,《红周刊》记者发现协鑫智慧能源近两年的营收数据是较为异常的。从公开数据来看,协鑫智慧能源2016年、2017年的营业总收入分别达到了718109.19万元和764032.17万元。在收入类型上,协鑫智慧能源主要有电力业务收入、蒸汽业务收入、煤炭业务收入和其他业务收入,其中电力、蒸汽和煤炭业务是主要营收来源,2016年、2017年均占比超过98%,其他业务收入主要为灰渣出售收入、技术服务费收入、废料销售、污泥处置费、委贷利息收入、租赁收入等,金额及占比相对较小。

  据公司此前发布IPO招股书内容,其电的增值税率为17%,蒸汽的增值税率在2017年7月1日之前为13%,7月1日之后为11%,其他应税劳务增值税率为6%。因此,《红周刊》记者根据其产品品类的不同大体计算出各品种含税营收,进而推算出整体含税营收。

  据公司公开数据,2016年电力业务收入为514134.41万元,按17%的增值税率计算,其含税营收为601537.26万元;蒸汽业务收入为180059.26万元,按13%的增值税率计算,则含税营收为203466.96万元;煤炭业务收入为9970.74万元,按17%的增值税率来计算,含税营收为11665.77万元;其他业务收入因未披露更详细的业务构成,均按公司披露的最低6%增值税率来测算(注:若其他业务按17%增值税率核算,含税营收将会更高),含税营收为11665.77万元。将上述几大类含税营收加和,则公司2016年含税总营收约为831451.46万元。

  2017年,协鑫智慧能源电力业务营收520389.3万元、蒸汽业务营收223318.68万元、煤炭业务营收为1195.29万元、其他业务营收为19128.9万元,电力业务、煤炭业务、其他业务按之前的增值税率计算,含税营收分别为608855.48万元、1398.49万元和20276.63万元。蒸汽业务因2017年7月1日之后增值税率下调至11%,且公司未披露2017年7月份蒸汽业务营收,故全年按下调后的11%税率计算(蒸汽业务2017年前7个月税率为13%,故实际含税营收可能会更高),含税营收为247883.73万元。将这几块业务的含税营收相加,得到2017年含税总营收约为878414.34万元。

  据协鑫智慧能源披露的合并现金流量表数据,在2016年、2017年,公司因销售而获得的“销售商品、提供劳务收到的现金”分别为800995.15万元和834711.51万元,对冲同期与现金收入相关的预收款项影响,即冲抵2016年、2017年公司新增预收款-3099万元和123.61万元后,与这两年营收相关的现金流入分别为804094.95万元和834587.9万元。将这两年收到的现金与同期含税营收数据勾稽,则有27356.51万元和43826.44万元含税营收未能收到现金,理论上,这将会导致这两年的债权增加,即两年的应收款项将相应地增加27356.51万元和43826.44万元。

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