12月汽车行业销量数据点评:新能源车环比大增 行业持续回暖

  发布时间: 2020年05月03日 12:01:39   作者: 广丰能源网

一、事件概述

    1 月13 日,中汽协公布2019 年12 月汽车工业经济运行情况。

    二、分析与判断

    乘用车销量降幅持续收窄 行业缓慢回暖

    12 月乘用车销售221.3 万辆,环比增长7.6%,同比下滑0.9%,全年累计销售2,144.4 万辆,同比下滑9.6%;单月销量降幅自8 月以来呈现持续收窄状态,行业呈现缓慢回暖。细分领域:SUV 单月销量同比增长1.2%,全年累计同比下滑6.3%,优于整体水平,占乘用车比重同比提升1.5 个百分点至43.6%;此外轿车单月销量同比下滑0.4%,较上月(-10.8%)大幅收窄,全年累计同比下滑10.7%。

    此外,12 月乘用车产量218.5 万辆,环比增长1.0%,同比增长6.4%,生产节奏有所恢复,但小于批量,库存进一步去化。12 月末乘用车厂家库存为78.3 万辆,环比减少4.3 万辆,较年初减少14.4 万辆;经销商库存系数为1.33(前值1.49),其中自主品牌为1.61(前值1.81),合资品牌1.18(前值1.30)。

    新能源汽车销量环比高增长 政策预期向好+供给迎来质变元年

    12 月新能源汽车销售16.3 万辆,环比增长71.4%,同比下滑27.4%,全年累计销售120.6 万辆,同比下滑4.0%,呈现补贴后恢复增长的态势;近期电动车百人会相关领导传达政策积极信号,预计2020 年补贴政策相对稳定,有利于企业把重心放在产品规划和研发中;此外,2020 年将是新能源汽车供给质变元年,特斯拉国产、大众MEB 平台量产、自主和造车新势力持续加大新能源产品投放,看好供给端加速丰富和创新,推动行业市场化进程。

    三、投资建议

    销量降幅持续收窄,行业缓慢复苏开启向上新周期;马太效应明显,行业集中度提升是主旋律,强势自主车企表现领先行业,看好头部企业表现,推荐长城长城汽车、上汽集团,建议关注长安汽车。补贴影响逐步减退,新能源汽车销量环比高增长,政策强化长期发展信心,供给端质变推动市场需求,看好受益政策积极信号,前期滞涨的行业龙头,建议关注比亚迪;此外,全年持续看好特斯拉产业链投资机会,推荐拓普集团,建议关注岱美股份。

    风险提示:宏观经济下行压力、行业销量回暖、补贴政策不及预期。

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