公用事业数据周报

  发布时间: 2019年12月31日 18:03:30   作者: 广丰能源网

周观点:中石化预测2020年国内天然气消费量增长8.8%中石化预测2020年国内天然气消费量增长8.8%。根据中石化经济技术研究院《2020中国能源化工产业发展报告》,2020年,预计中国一次能源需求总量预计为49.3亿吨标准煤,天然气需求将达3290亿立方米,同比增长8.8%,增长更为稳健。自2019年来,受高基数以及宏观经济下行影响,天然气消费量增速有所放缓,1-10月累计增速为9.5%,慢于2018年全年18.1%的增速。我们认为天然气消费量或将由高速增长期转入稳健成长期,中俄东线投产以及管网公司成立带来的改革红利释放将成为行业利润增长的主要驱动。我们认为管网公司的成立有助于促进上游气源的良性竞争,带动供气量的增长以及气源价格下降;中游管网运营效率有望优化,降低输配成本;用气成本下行将利好下游消费量的提升。长期来看,清洁取暖有望带来长期的用气量增长,能源结构转型下天然气消费增长仍将持续。建议关注稳健增长的城市燃气龙头:深圳燃气(接收站投产带动业绩提升)、新奥能源(天然气全产业链布局的民企城燃龙头)、昆仑能源(中石油港股上市平台,气源优势显著)。2019年12月27日,LNG出厂价格指数报收4030元/吨,较上周(12月20日)下降129元/吨(-3.1%)。

    电力行业1-11月利润总额增长20.6%。根据统计局数据,1-11月电力、热力、燃气及水生产和供应业营业收入、成本增速分别为6.8%、5.4%,由于成本增速低于营收增速,利润总额实现17.7%的增长;分行业来看,电力、燃气及水务行业利润增速分别为20.6%、1.8%及13.0%,我们认为主要是由于动力煤价格下跌带动电力行业利润增速上行。11月原煤产量增速4.5%,同环比均保持稳定。我们认为政策驱动煤电联营以及电价向“基准电价+浮动电价”转变有利于缓和煤价波动对火电企业带来的成本变化,有助于推动火电由周期行业转为稳定收益率的公用事业。成本端,我们认为煤价已经进入下跌周期,火电板块成本改善的概率大幅增加,且当前板块的低估值提供了充分的安全边际,火电板块仍然值得关注。建议关注:华能国际(火电龙头,战略转型新能源)、国投电力(火电看煤价下调,水电看雅砻江持续开发)、华能水电(来水好,三季度报归母净利增速117%)。2019年12月27日,动力煤价格指数CCI5500报收553元/吨,较上周(12月20日)上涨4元(0.7%)。

    风险提示:宏观经济增速波动、原材料价格波动、及竞争加剧,将影响行业需求及上市公司盈利水平。

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