侨银环保IPO:推动环卫机械化,未来业绩提升潜

  发布时间: 2019年08月07日 02:49:21   作者: 广丰能源网

  环卫公司侨银环保于2018年6月在证监会官网上披露招股书,拟赴A股中小板上市,是国内最早申请A股IPO的环卫企业,主要从事城乡环卫保洁业务。

  从公司最新披露的财务数据可以看到,侨银环保2015-2018年上半年的主营业务收入增长迅速,但侨银环保在2015-2017年毛利率逐年下降,在2018年小幅回升、趋于稳定。结合行业特点来看,环卫行业为重资产行业和劳动密集型行业,设备采购支出和人力成本为影响行业内企业毛利率的重要因素。

  人工成本上升为企业带来的压力,主要是加强一线工人福利保障的体现,这一方面体现了侨银环保的社会责任担当,公司吸收了大量社会劳动力,有助于解决社会就业问题;但另一方面,该压力的确是环卫企业发展需要重视的一个问题。对此,侨银环保的解决方法是加大机械化的运营比重。

  公司在报告期内加大了对设备的采购,包括垃圾压缩车、扫路车、洒水车、垃圾运输车等环卫行业日常作业必须的设备,公司运输设备占固定资产账面价值的比例较高且金额较大,运输设备的资产增长率分别是59.30%、87.95%、52.68%(半年增长率)。

      

  向机械化的转变无疑可以提升运营效率,这可以从人均创收上升得到体现。2016年度和2017年度,“主营业务含税收入”的增长率分别为69.98%、40.05%,平均人数的增长率分别为48.97%、31.40%,2018年1-6月,“主营业务含税收入”的同比增长率为37.71%,平均人数的同比增长率为27.59%,平均人数的增长速度低于“主营业务含税收入”的增长速度,人均创收逐年提高,也就是说随着环卫机械化率的提升,公司人员效率得到了提升。

  公司不断加大环卫车辆等作业设备的投入,环卫作业的机械化水平不断提升效率提升的同时,人工成本占比相对下降,使得公司的盈利好转、毛利增加可以持续,公司人工成本占主营 业务成本的比例分别为74.17%、71.75%、69.11%和67.92%。

  侨银环保最新财务报表显示,2018年1-6月侨银环保毛利率较2017年回升0.59个百分点,其中人工成本下降1.31个百分点即可。面对日渐上升的人工成本,侨银环保通过机械替代人工取得良好效果,2018年公司的盈利也实现好转,未来的业绩提升上也是具有巨大潜力的。

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