机械行业:景气度持续 重视油气设备油服板块投

  发布时间: 2019年11月14日 22:10:09   作者: 广丰能源网

原标题:机械行业:景气度持续 重视油气设备油服板块投资机遇 来源:联讯证券

1)市场、政策双轮驱动,本轮油气景气周期持续性和力度较强

  不同于以往的市场驱动油气企业资本开支扩张周期,本轮油气景气周期还有很强的政策驱动因素。我国石油天然气产量和销量增速长期不匹配导致油气对外依存度不断上升。国家对能源安全战略高度重视起来,从2018年下半年开始,各种场所吹风能源安全问题,督促三桶油加大勘探开采力度,保证能源安全。2019年三桶油相继提高了当年资本开支计划,制定了2019-2025年七年行动计划,主要是加大勘探开采力度,扩大油气资源的储量和产量,保证能源安全。七年行动计划里提到,中国石油将进一步加大风险勘探投资,2019-2025年每年安排50亿元,是之前年投资额的5倍。中国海油到2025年勘探工作量和探明储量翻一番。页岩气开采及海洋油气资源开发将成为油气重要的增长点,油气行业将迎来长景气周期。

2)油气产业链设备类公司先出现拐点、油服和工程类公司滞后

  油气产业链一轮周期复苏的节奏一般是油价触底反弹后,油气设备订单和盈利情况滞后1年到1年半左右反弹,油服企业再滞后1年左右盈利修复。我们认为2018年是油气设备盈利修复元年,那么2019年是油服类公司的盈利修复元年,今年开始油服上市公司相继盈利修复。从个股走势看,油气设备龙头公司杰瑞股份已经持续1年多的反弹,同期油服类企业仍处于底部没有动静。今年下半年开始随着部分油服龙头中报业绩大幅下修复股价开始反弹,明年我们继续看好油气产业链公司盈利都先后修复。因此,越是业绩还没出现大幅修复的上市公司越有盈利修复的弹性,对于2020年投资来说目前油服产业链里盈利能力尚未修复或者刚刚修复、股价仍处于长周期底部的龙头企业是性价比很高的投资品种。

  3)建议重点关注油气周期的领先板块油气设备板块,压裂设备国产龙头企业杰瑞股份,建议关注中石化旗下石油机械资产的上市平台石化机械。油服产业链上,随着油价稳步上行,油服市场也走向景气,油服工作量和单价量价齐增。油服标的重点推荐:中海油服海油工程

看重确定性重点推荐杰瑞股份、中海油服;看重大周期底部反弹的弹性重点关注石化机械、海油工程。

4)风险提示

  国际油价大跌

  竞争格局发生重大变化

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