建投能源兰太实业收购皆遭否 国泰君安一日两败

  发布时间: 2019年08月13日 08:18:59   作者: 广丰能源网

25日,建投能源和兰太实业两家公司股票低开,全天低位震荡,截至收盘,建投能源报6.13元,跌幅3.46%,兰太实业报8.35元,跌幅2.22%。

建投能源10.5亿元收购遇阻 国泰君安:收购资产经营状况良好

7月9日,建投能源发布了发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)(修订稿)。根据报告书,本次交易方案系建投能源向建投集团发行股份购买其持有的河北张河湾蓄能发电有限责任公司(以下简称“张河湾公司”)45%股权和秦皇岛秦热发电有限责任公司(以下简称“秦热公司”)40%股权。本次交易的独立财务顾问为国泰君安。

本次交易不会导致建投能源控制权变更。本次交易前后,建投能源的实际控制人均为河北省国资委,控股股东均为建投集团。

根据中铭国际出具的资产评估报告,标的资产在评估基准日2018年9月30日的评估值合计为10.49亿元。标的资产100%股权账面价值为16.94亿元,100%股权评估值为24.10亿元,增值为7.17亿元,增值率为42.30%。

建投能源以发行股份的方式支付对价。其中,张河湾公司100%股权账面价值为11.05亿元,100%股权评估值为17.02亿元,增值为5.97亿元,增值率为54.03%,收购股权比例45%,资产作价为7.66亿元。秦热公司的100%股权账面价值为5.88亿元,100%股权评估值为7.08亿元,增值为1.19亿元,增值率为20.29%,收购股权比例40%,资产作价为2.83亿元。

建投能源兰太实业收购皆遭否 国泰君安一日两败

 

建投能源向建投集团发行股份购买资产的发行价格为公司董事会决议公告日前60个交易日股票交易均价的90%,即发行价格为5.21元/股。

由于公司于2019年6月5日实施了2018年年度权益分派,本次发行股份购买资产的股份发行价格由5.21元/股调整5.11元/股。

按照调整后5.11元/股的发行底价计算,上市公司本次向建投集团发行股份数量为2.05亿股。

国泰君安作为建投能源本次交易的独立财务顾问,认为本次重组完成后,上市公司的总资产和归属于母公司股东所有者权益均有所提升,且拟收购资产经营状况良好,有利于提高上市公司资产质量。本次重组完成后,上市公司的收入规模和盈利规模均有所提升,有利于增强改善公司财务状况,提高公司持续盈利能力。

本次重组交易对方建投集团为上市公司控股股东,故本次交易构成关联交易。根据《重组办法》第十二条的规定,本次交易不构成重大资产重组。

建投能源兰太实业收购皆遭否 国泰君安一日两败

 

值得注意的是,本次交易不进行业绩补偿。

报告书称,影响张河湾公司财务费用的主要原因在于汇兑损益的变化。截至2018年9月30日,张河湾公司尚有未偿还的美元负债9632.90万元美金。考虑到张河湾公司未来收益仍将受到汇兑损益的影响,短期波动可能较大,因此本次交易未进行业绩补偿。

而秦热公司的营业成本主要是煤炭,近几年煤炭价格涨幅较大并维持高位运行,导致秦热公司盈利下降。煤炭价格的波动受到宏观调控、供需关系、经济景气度等多方面因素影响,具有较大不确定性,秦热公司未来业绩受煤炭价格波动影响较大,所以本次交易未进行业绩补偿。

建投能源本次重组方案被并购重组委否决的原因之一为,标的资产的持续盈利能力的稳定性。

其中,张河湾公司2018年净利润大降,毛利率下滑。2016年至2018年,张河湾公司实现营业收入分别为4.20亿元、4.21亿元、4.24亿元,实现净利润分别为507.87万元、7326.61万元、2117.59万元,毛利率分别为30.70%、33.04%、30.99%。

截至2018年末,张河湾公司资产总额为24.12亿元,负债总额为13.61亿元。

建投能源兰太实业收购皆遭否 国泰君安一日两败

 

张河湾公司业绩情况

另一家标的公司秦热公司业绩下滑更加猛烈。2016年至2018年,秦热公司实现营业收入9.35亿元、10.55亿元、10.88亿元,实现净利润分别为7429.02万元、695.07万元、576.61万元,毛利率分别为24.29%、10.66%、9.28%。

截至2018年末,秦热公司资产总额为17.84亿元,负债总额为11.95亿元。

建投能源兰太实业收购皆遭否 国泰君安一日两败

 

秦热公司业绩情况

兰太实业41亿元收购折戟 国泰君安:注入资产盈利能力较好

相关文章

  • © 2019 广丰能源网 版权所有 | 88888888 | 网站地图|